(相关资料图)

一周通信板块指数上涨3.66%，光模块等相关子板块表现较好。

本周上证指数涨幅为0.46%；深证成指涨幅为3.16%；创业板指数涨幅为3.34%；通信板块涨幅为3.66%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为85.50%、0.76%和13.74%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块相关子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%。

运营商业绩维持高增持续向好，5G应用等新兴业务创新布局增速亮眼。

运营商22年业绩持续向好，全年营收增长均超过8%，经营业绩延续出色表现。其中云及政企业务等业务快速增长,资本开支良好管控倾斜向算力建设。中国移动CHBN市场全面增长，降本增效资产回报不断提高。公司全年开通基站达128.5万个，C/H端市场稳中有升，政企市场等5G专网业务增势强劲，垂直行业数字化规模化发展。23年公司预计资本开支约1832亿元（5G约830亿元），算力网络资源及5G等新基建有望持续优化。中国电信产数业务高增，有望持续打造数字平台新优势。公司与联通累计共享5G基站超100万个，移动业务稳健增长量质齐升，宽带业务向双千兆升级并持续丰富家庭场景应用供给。产业数字化业务收入达到1178亿元，其中天翼云收入达579亿元（+107.5%）。公司加快数字化、场景化、融合化产品与服务的升级，保持天翼云高速发展，已成为全球最大的运营商云。中国联通五大赛道协同发力，加速数字科技领军企业转型。公司全年新增31万5G中频基站和17万900MHz基站，5G中频规模和覆盖水平与行业相当。未来有望进一步扩大投资，资本开支达769亿元（算网投资占比将超过19%）。总体来说，运营商盈利能力增强回馈股东，行业增长动能有望持续加强。

投资建议：优选子行业景气边际改善优质标的。

数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好高分红派息率中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。

风险提示：原料价格上升风险；国内外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。

（来源：中国银河）